ТРЕНДЫ, ПРИЕМЫ И РИСКИ В УПРАВЛЕНИИ ПРОБЛЕМНЫМИ АКТИВАМИ: МНЕНИЕ ЭКСПЕРТОВ РЫНКА
ТРЕНДЫ, ПРИЕМЫ И РИСКИ В УПРАВЛЕНИИ ПРОБЛЕМНЫМИ АКТИВАМИ: МНЕНИЕ ЭКСПЕРТОВ РЫНКА
ТРЕНДЫ, ПРИЕМЫ И РИСКИ В УПРАВЛЕНИИ ПРОБЛЕМНЫМИ АКТИВАМИ: МНЕНИЕ ЭКСПЕРТОВ РЫНКА
Коллегия адвокатов «Регионсервис» второй год подряд поддерживает конкурс журнала «Legal Insight» «Лучшие юридические департаменты России». Управляющий партнер офиса Коллегии в г. Москве Евгения Червец с 2021 г. входит в Экспертный совет конкурса.
В 2022 г. «Регионсервис» — партнёр номинации «Эффективное управление проблемными активами».
В преддверии традиционного вебинара по тематике номинации командой «Регионсервис» проведено исследование, в ходе которого эксперты поделились мнениями относительно трендов, приемов и рисков работы с проблемными активами в период экономической и правовой турбулентности. Итогом исследования стала «матрица мнений» специалистов в сфере банкротства, управления капиталом, инвестиций, взыскания задолженности, кредитования.
В 2022 г. «Регионсервис» — партнёр номинации «Эффективное управление проблемными активами».
В преддверии традиционного вебинара по тематике номинации командой «Регионсервис» проведено исследование, в ходе которого эксперты поделились мнениями относительно трендов, приемов и рисков работы с проблемными активами в период экономической и правовой турбулентности. Итогом исследования стала «матрица мнений» специалистов в сфере банкротства, управления капиталом, инвестиций, взыскания задолженности, кредитования.
Директор Долгового центра ПАО Банк ЗЕНИТ
АРТЕМ СПАССКИЙ
Обмен активами между участниками рынка (тренд на применение бартерных расчетов по сделкам)
Зачастую у контрагентов, желающих выкупить проблемные (через выкуп прав требований) или непрофильные активы у банка, нет свободной ликвидности. Текущие высокие ставки по кредитам существенно ограничивают потенциальный доход от сделки, следовательно, в качестве инструментов для расчетов могут выступать иные активы, которые могут быть реализованы в относительно короткие периоды времени (жилые квартиры, коммерческая и складская недвижимость, парковочные места, земельные участки).
Формируется рынок управления активами «ушедших» иностранных компаний
Предпосылкой для данного тренда послужил законопроект о введении внешней администрации, предложенный Правительством РФ. Предполагается, что внешней администрацией будет не только ВЭБ, но и иные организации. Критерии таких организаций не определены, но желающих поуправлять, предполагаю, будет предостаточно.
Ключевым моментом в этой истории будет допуск к управлению именно профессиональных участников, обладающих опытом и большей гибкостью и проактивностью, чем государственные структуры и банки. Иначе внешнее управление может не принести ожидаемых результатов и в случае возврата иностранного бизнеса в Россию управлять будет уже нечем.
Тренд на поиск внешних инвесторов на проблемные активы
Мы зачастую сталкиваемся с ситуацией, когда хорошие и качественные предприятия, попадают в тяжелое финансовое положение. Причины возникновения проблемности могут быть совершенно разными: смерть ключевого учредителя / внутрикорпоративные конфликты / недобросовестное поведение партнеров / санкционные риски / и прочие. По нашему опыту, максимизация возврата по проблемным и предпроблемным активам возможна при непереходе в дефолтную стратегию. Поэтому в тех случаях, где нет явного мошенничества, и собственники и менеджмент идут на контакт с кредиторами, мы стремимся помочь собственнику за счет поиска инвесторов на актив. Для этого в Долговом центре сформированы компетенции M&A advisory. За счет прихода внешнего инвестора возможно сохранить работоспособность предприятия, сохранить рабочие места и вывести предприятие из кризисной ситуации. В этом случае банк получает погашение своего долга, собственник может сохранить либо долю в бизнесе, либо выручить средства от продажи предприятия вместо длительного банкротного процесса с рисками субсидиарной ответственности, а инвестор получит либо актив с дисконтом для дальнейшей перепродажи после стабилизации бизнеса (профессиональные финансовые инвесторы в distressed assets), либо для развития основного бизнеса (стратегические инвесторы).
Зачастую у контрагентов, желающих выкупить проблемные (через выкуп прав требований) или непрофильные активы у банка, нет свободной ликвидности. Текущие высокие ставки по кредитам существенно ограничивают потенциальный доход от сделки, следовательно, в качестве инструментов для расчетов могут выступать иные активы, которые могут быть реализованы в относительно короткие периоды времени (жилые квартиры, коммерческая и складская недвижимость, парковочные места, земельные участки).
Формируется рынок управления активами «ушедших» иностранных компаний
Предпосылкой для данного тренда послужил законопроект о введении внешней администрации, предложенный Правительством РФ. Предполагается, что внешней администрацией будет не только ВЭБ, но и иные организации. Критерии таких организаций не определены, но желающих поуправлять, предполагаю, будет предостаточно.
Ключевым моментом в этой истории будет допуск к управлению именно профессиональных участников, обладающих опытом и большей гибкостью и проактивностью, чем государственные структуры и банки. Иначе внешнее управление может не принести ожидаемых результатов и в случае возврата иностранного бизнеса в Россию управлять будет уже нечем.
Тренд на поиск внешних инвесторов на проблемные активы
Мы зачастую сталкиваемся с ситуацией, когда хорошие и качественные предприятия, попадают в тяжелое финансовое положение. Причины возникновения проблемности могут быть совершенно разными: смерть ключевого учредителя / внутрикорпоративные конфликты / недобросовестное поведение партнеров / санкционные риски / и прочие. По нашему опыту, максимизация возврата по проблемным и предпроблемным активам возможна при непереходе в дефолтную стратегию. Поэтому в тех случаях, где нет явного мошенничества, и собственники и менеджмент идут на контакт с кредиторами, мы стремимся помочь собственнику за счет поиска инвесторов на актив. Для этого в Долговом центре сформированы компетенции M&A advisory. За счет прихода внешнего инвестора возможно сохранить работоспособность предприятия, сохранить рабочие места и вывести предприятие из кризисной ситуации. В этом случае банк получает погашение своего долга, собственник может сохранить либо долю в бизнесе, либо выручить средства от продажи предприятия вместо длительного банкротного процесса с рисками субсидиарной ответственности, а инвестор получит либо актив с дисконтом для дальнейшей перепродажи после стабилизации бизнеса (профессиональные финансовые инвесторы в distressed assets), либо для развития основного бизнеса (стратегические инвесторы).
СЕРГЕЙ КОПЫЛОВ
кандидат физико-математических наук, CFA, FRM
младший партнёр консалтинговой компании BSC,
ведущий научный сотрудник ЭАЦ «Проблемные активы» РЭУ им. Г. В. Плеханова
младший партнёр консалтинговой компании BSC,
ведущий научный сотрудник ЭАЦ «Проблемные активы» РЭУ им. Г. В. Плеханова
Основные проблемы института банкротства
Основная проблема — это деградация института банкротства. Она проявляется в его концептуальной несостоятельности (теоретический анализ показывает, что в России – продолжниковая модель, в то время как по статистике применяются практически только прокредиторские процедуры). Результаты применения этих продолжниковых процедур также свидетельствуют об их неэффективности: удовлетворяется лишь немногим больше 5% требований кредиторов. Некоторые юристы даже полагают, что в области банкротства действует прецедентное право (И. В. Фролов).
Среднее банкротство осуществляется в течение 1,5−2 лет (от момента возбуждения дела о банкротстве до момента ликвидации должника). При этом статистический анализ факторов банкротства, проведённый нашей компанией (BSC), показывает, что предсказание банкротства по финансовой отчётности во второй год возможно практически с тем же качеством, что и предсказание банкротства в первый год. Это означает, что, по словам Р. Т. Мифтахутдинова, «должники, стараясь не оказаться в конкурсном процессе, где от них уже ничего не будет зависеть, всеми способами пытаются погасить имеющуюся задолженность даже при неблагоприятном финансовом раскладе, заключают рискованные сделки или берут новые кредиты».
Периодически вводится мораторий на банкротство, что свидетельствует о том, что и Правительство не рассматривает банкротство как эффективно работающий институт.
Текущая экономическая ситуация также не добавляет оптимизма. И речь идёт не столько о переделе внешних рынков, который пока что принял форму незаконных санкций (примечание: по международному праву ввод санкций — прерогатива Совета Безопасности ООН), сколько о накопившихся структурных дисбалансах в финансовой системе и высоких ставках кредитования, которые обуславливают высокую вероятность банкротства.
Институт банкротства по сути требует перезапуска. И вызовом тут является не просто «пересборка» закона о банкротстве с изменением баланса интересов кредиторов и должников. Это хоть и сложно, но дело «техники». Вызов состоит в том, чтобы сформировать модель банкротства, обуславливающую устойчивое развитие экономики, соответствующую принципам ESG. Ситуативные инициативы, такие как законопроект о внешней администрации, обсуждавшиеся идеи о внешнем наблюдении своевременны, но не достаточны. Для перезапуска института банкротства следует создать такую модель, которая будет учитывать интересы всех интерессантов (stakeholder) предприятия: не только кредиторов, но и трудовых коллективов, потребителей продукции, поставщиков, органов государственного управления разных уровней. Такие подходы, кстати, изучаются и на Западе. Профессор юридической школы Корнелльского университета Сауле Омарова, известная своим несостоявшимся назначением на должность руководителя банковского регулирования ФРС США, предложила механизм специальной доли государства (SGS, special government share) для обеспечения устойчивости экономической системы в целом.
Что в этой ситуации делать кредиторам, которые заинтересованы в сохранении своих средств и обеспечении устойчивого развития своих предприятий?
Основная проблема — это деградация института банкротства. Она проявляется в его концептуальной несостоятельности (теоретический анализ показывает, что в России – продолжниковая модель, в то время как по статистике применяются практически только прокредиторские процедуры). Результаты применения этих продолжниковых процедур также свидетельствуют об их неэффективности: удовлетворяется лишь немногим больше 5% требований кредиторов. Некоторые юристы даже полагают, что в области банкротства действует прецедентное право (И. В. Фролов).
Среднее банкротство осуществляется в течение 1,5−2 лет (от момента возбуждения дела о банкротстве до момента ликвидации должника). При этом статистический анализ факторов банкротства, проведённый нашей компанией (BSC), показывает, что предсказание банкротства по финансовой отчётности во второй год возможно практически с тем же качеством, что и предсказание банкротства в первый год. Это означает, что, по словам Р. Т. Мифтахутдинова, «должники, стараясь не оказаться в конкурсном процессе, где от них уже ничего не будет зависеть, всеми способами пытаются погасить имеющуюся задолженность даже при неблагоприятном финансовом раскладе, заключают рискованные сделки или берут новые кредиты».
Периодически вводится мораторий на банкротство, что свидетельствует о том, что и Правительство не рассматривает банкротство как эффективно работающий институт.
Текущая экономическая ситуация также не добавляет оптимизма. И речь идёт не столько о переделе внешних рынков, который пока что принял форму незаконных санкций (примечание: по международному праву ввод санкций — прерогатива Совета Безопасности ООН), сколько о накопившихся структурных дисбалансах в финансовой системе и высоких ставках кредитования, которые обуславливают высокую вероятность банкротства.
Институт банкротства по сути требует перезапуска. И вызовом тут является не просто «пересборка» закона о банкротстве с изменением баланса интересов кредиторов и должников. Это хоть и сложно, но дело «техники». Вызов состоит в том, чтобы сформировать модель банкротства, обуславливающую устойчивое развитие экономики, соответствующую принципам ESG. Ситуативные инициативы, такие как законопроект о внешней администрации, обсуждавшиеся идеи о внешнем наблюдении своевременны, но не достаточны. Для перезапуска института банкротства следует создать такую модель, которая будет учитывать интересы всех интерессантов (stakeholder) предприятия: не только кредиторов, но и трудовых коллективов, потребителей продукции, поставщиков, органов государственного управления разных уровней. Такие подходы, кстати, изучаются и на Западе. Профессор юридической школы Корнелльского университета Сауле Омарова, известная своим несостоявшимся назначением на должность руководителя банковского регулирования ФРС США, предложила механизм специальной доли государства (SGS, special government share) для обеспечения устойчивости экономической системы в целом.
Что в этой ситуации делать кредиторам, которые заинтересованы в сохранении своих средств и обеспечении устойчивого развития своих предприятий?
- Во-первых, необходимо как можно скорее провести мониторинг всех должников (если это ещё не сделано) с тем, чтобы выявить тех, с кем спустя пару лет придётся безнадёжно работать в рамках банкротства. Такой анализ может быть основан на применении статистических методов и должен включать сегментацию должников по тем процедурам мониторинга и взыскания, которые окажутся эффективными именно для этих заёмщиков.
- Во-вторых, нужно на практике реализовать всем известный принцип «знай своего клиента». Только для предотвращения банкротства контрагента (а именно в этом должна состоять цель любого предприятия в рамках ESG) необходимо знать, как и что из себя представляет обязательство с точки зрения контрагента. Если задолженность возникла в результате проблем в инвестиционной деятельности, её взыскание не должно ни нарушать операционную деятельность, ни влиять на возможность финансирования этой операционной деятельности. Нехватка финансовых ресурсов для ведения операционной деятельности, вызванная высокими процентными ставками и недостаточной эффективностью финансовой системы, также не является достаточным признаком несостоятельности. Следует помнить, что, если предприятие, ведущее операционную деятельность, задерживает свои платежи по финансовому привлечению, это по статистике несёт для кредитора меньшие убытки, нежели взыскание задолженности в случае полномасштабного банкротства. С другой стороны, доступность финансирования операционной деятельности способна снизить вероятность банкротства в 2−3 раза, даже если кредитная линия составляет лишь 20% ежемесячной выручки.
- В-третьих, необходимо увязать процедуры банкротства с внутренними финансовыми процедурами и процедурами отчётности, в частности, в соответствии с МСФО. Это позволит не только использовать экономическую экспертизу смежных подразделений, но и повысить общую эффективность работы организации.
- В-четвёртых, необходимо инициативой «снизу» преодолеть тот тупик, в который попала процедура банкротства. И это будет лучшим вкладом сообщества в устойчивое развитие, нежели участие в субботниках и высадке деревьев (впрочем, ради удовольствия нужно заниматься и этим, особенно весной).
АЛЕКСАНДР АЙВАЗОВ
генеральный директор «Интрейс Групп»»
Постоянный член world association of detectives
Вице-президент ассоциации российских детективов
Постоянный член world association of detectives
Вице-президент ассоциации российских детективов
Если исходить из того, что проблемные активы — это активы, имеющие определенную коммерческую ценность, но связанные со спорами и конфликтами интересов, то в текущей ситуации, количество споров и как следствие проблемных активов будет расти, но качество кейсов и перспективы фактического взыскания проблемной задолженности будут ухудшаться.
Глобальный рынок
Возможно возникновение определенных сложностей в части решений иностранных судов в недружественных юрисдикциях даже при наличии достаточных оснований и обширной доказательной базы. Возможным решением в данной ситуации вижу продажу/переуступку подобных кейсов иностранным компаниям без формального Российского участия.
Локальный рынок
Как эксперт в сфере форензик вижу определенные риски с точки зрения увеличения количества банальных мошенничеств, использования номинальных руководителей и сложных схем владения активами. В этой связи необходимо более тщательно подходить к процедуре due diligence, если речь идет об инвестировании. Это необходимо для выявления реальных бенефициаров бизнеса и нивелирования потенциальных рисков. В том числе это касается международных контактов в свете изменения логистических цепочек и освоения новых рынков. Если говорить об уже возникшей проблемной задолженности и сложностях в части привлечения реальных бенефициаров к ответственности, эффективной мерой будет проведение полноценного расследования и последующее предоставление материалов в суд либо уголовное дело.
Топ три тренда
1. Необходимость более тщательного исследования объектов инвестирования;
2. Сложности, связанные с работой в отношении иностранных проблемных активов; и
3. Увеличение рынка проблемных активов при одновременном снижении качества кейсов.
Глобальный рынок
Возможно возникновение определенных сложностей в части решений иностранных судов в недружественных юрисдикциях даже при наличии достаточных оснований и обширной доказательной базы. Возможным решением в данной ситуации вижу продажу/переуступку подобных кейсов иностранным компаниям без формального Российского участия.
Локальный рынок
Как эксперт в сфере форензик вижу определенные риски с точки зрения увеличения количества банальных мошенничеств, использования номинальных руководителей и сложных схем владения активами. В этой связи необходимо более тщательно подходить к процедуре due diligence, если речь идет об инвестировании. Это необходимо для выявления реальных бенефициаров бизнеса и нивелирования потенциальных рисков. В том числе это касается международных контактов в свете изменения логистических цепочек и освоения новых рынков. Если говорить об уже возникшей проблемной задолженности и сложностях в части привлечения реальных бенефициаров к ответственности, эффективной мерой будет проведение полноценного расследования и последующее предоставление материалов в суд либо уголовное дело.
Топ три тренда
1. Необходимость более тщательного исследования объектов инвестирования;
2. Сложности, связанные с работой в отношении иностранных проблемных активов; и
3. Увеличение рынка проблемных активов при одновременном снижении качества кейсов.
АЛЕКСЕЙ НИКОЛАЕВ
арбитражный управляющий, партнер ЮрТехКонсалт
кандидат юридических наук
кандидат юридических наук
В качестве рисков работы с проблемными активами я бы выделил следующие:
- Во-первых, в ближайшее время работа с проблемными активами должна учитывать специфику, накладываемую мораторием на банкротство, это означает, что в отношении контрагента невозможно подать заявление о банкротстве, а исполнительное производство будет приостановлено, однако при этом не снимаются аресты и иные ограничения в части распоряжения имуществом должника.
- Во-вторых, уже сейчас есть примеры, когда иностранные юридические фирмы отказываются сотрудничать с клиентами из России, даже если в отношении них не вводились санкции, поэтому найти подрядчика в другой юрисдикции может быть непросто. Также в текущей ситуации вероятно будет затруднен процесс сбора информации в иностранных юрисдикциях, что может существенно осложнить процесс оспаривания сделок, а также попытки обращения взыскания на зарубежное имущество должником.
- В-третьих, стоит обратить отдельное внимание на размер ключевой ставки ЦБ, размер мораторных процентов в банкротстве определяется исходя из ключевой ставки на дату введения соответствующей процедуры, поэтому даже в случае снижения в последующем ключевой ставки, мораторные проценты будут рассчитываться исходя из более высокой ставки, что существенно осложнит выход из банкротства. При этом российский Закон о банкротстве фиксирует ставку мораторных процентов одинаковую для всех кредиторов, даже если у кого-то из кредиторов в договоре с должником был предусмотрен меньший размер неустойки, например, в случае наличия в договоре положения о непревышении общего размера неустоек 10% от цены договора, такое регулирование может привести к тому, что размер процентов для должника не уменьшится, а увеличится, что противоречит реабилитационной природе мораторных процентов.
ПАВЕЛ ГОЛОЛОБОВ
Заместитель директора Департамента по работе
с предпроблемными и проблемными активами АО «Газпромбанк»
с предпроблемными и проблемными активами АО «Газпромбанк»
Тренды
Риски
- Внесудебное урегулирование через проведение реструктуризаций, что обусловлено введением моратория на взыскание в отношении должников. Речь идет о сроках 3-6 месяцев. Оформление таких «коротких» реструктуризаций позволяет сохранять сильную переговорную позицию, соответственно повысить возвратность проблемной задолженности в будущем.
- Усиление роли форензик в целях выявления фактов нарушения УК РФ. В условиях моратория данное направление может оставаться единственно возможным.
Риски
- Отсутствие судебных возможностей по взысканию, введению банкротства в отношении должников в связи с мораторием.
- Торможение судебной работы в иностранных юрисдикциях. Становится все сложнее оплачивать услуги иностранных консультантов и подрядчиков, причем либо на уровне самих консультантов, либо на уровне иностранных банков, через которые проводится оплата за оказываемые услуги. В итоге приходится придумывать креативные варианты по обходу возникших сложностей.
- Отложение сделок по продаже активов. Ни для кого не секрет, что успех возврата проблемной задолженности часто связан с закрытием сделок по продаже того или иного актива. В настоящее время покупательская способность «встала на паузу». Рынок в ожидании фиксации изменений.
ЕВГЕНИЯ ЧЕРВЕЦ
Управляющий партнер офиса Коллегии в г. Москве, руководитель практик «Корпоративное право/сделки слияния и поглощения», «Разрешение споров»
«Топ-3» приемов по работе с проблемными активами
Комплексность | Привлечение к работе с проблемными активами специалистов разных направлений
Этот приём — нестареющая классика. Как правило, работа с проблемными активами сопровождается необходимостью учета не только сугубо юридических или сугубо эконономических рисков и критериев, но и особенностей функционального назначения проблемного актива. В таких случаях неизбежно требуется комплексная проработка и привлечение экспертизы как юристов и экономистов, так и оценщиков и технических специалистов. Только так можно учесть все нюансы и разработать действительно эффективный план.
Своевременность | Не ждать, когда актив станет проблемным
Необходимо действовать на опережение! Мониторинг, оценка рисков, принятие своевременных решений требуются на этапе, когда актив еще находится в стадии так называемой «предпроблемности». Профилактика в таком случае позволяет качественно и что немаловажно — экономично использовать ресурсы компании, иными словами, обеспечивать оздоровление актива, не доводя до «реанимации».
Модернизация процессов
В век информатизации существует масса специальных современных сервисов-агрегаторов, формирующих функционал для поиска информации о контрагентах, анализа состава проблемных активов. Важно не просто использовать, но еще и создавать собственный удобный инструментарий для обеспечения работы с проблемными активами и упрощения текущих внутренних процессов.
Комплексность | Привлечение к работе с проблемными активами специалистов разных направлений
Этот приём — нестареющая классика. Как правило, работа с проблемными активами сопровождается необходимостью учета не только сугубо юридических или сугубо эконономических рисков и критериев, но и особенностей функционального назначения проблемного актива. В таких случаях неизбежно требуется комплексная проработка и привлечение экспертизы как юристов и экономистов, так и оценщиков и технических специалистов. Только так можно учесть все нюансы и разработать действительно эффективный план.
Своевременность | Не ждать, когда актив станет проблемным
Необходимо действовать на опережение! Мониторинг, оценка рисков, принятие своевременных решений требуются на этапе, когда актив еще находится в стадии так называемой «предпроблемности». Профилактика в таком случае позволяет качественно и что немаловажно — экономично использовать ресурсы компании, иными словами, обеспечивать оздоровление актива, не доводя до «реанимации».
Модернизация процессов
В век информатизации существует масса специальных современных сервисов-агрегаторов, формирующих функционал для поиска информации о контрагентах, анализа состава проблемных активов. Важно не просто использовать, но еще и создавать собственный удобный инструментарий для обеспечения работы с проблемными активами и упрощения текущих внутренних процессов.
РАУЛЬ САЙФУЛЛИН
Управляющий партнер BASIC CONSULTING
кандидат юридических наук, доцент кафедры гражданского права Московской высшей школы социальных и экономических наук
кандидат юридических наук, доцент кафедры гражданского права Московской высшей школы социальных и экономических наук
Тренды 2022 года
Национализация
Тренд на огосударствление экономики в 2022 г. должен усилиться в результате запуска механизма национализации имущества. Речь идет как об открытой, так и о латентной форме перехода частных активов под контроль государства. Если в первом случае правила обращения имущества в государственную собственность будут определяться путем принятия соответствующего закона, то во втором — речь идет о перехвате управления активами через окологосударственные структуры (государственные корпорации, фонды и т. д.). Хрестоматийным примером в последнем случае может стать введение внешних администраций по управлению российским имуществом иностранных компаний.
Давление на бенефициаров, проживающих за рубежом
На фоне спецоперации и санкций недружественных стран в российском обществе наблюдается нарастающая в геометрической прогрессии напряженность. В условиях новой реальности инструментами давления на оппонентов могут стать как попытки уличить их в антивоенных призывах, призывах к санкциям и т. д., так и попытки дискредитации бенефициаров, проживающих в иностранных юрисдикциях. Скорее всего, это вынудит многочисленных соотечественников переоформить бизнес на российских резидентов или отказаться от привычного образа жизни, возвратившись на родину.
Развитие примирительных процедур
С одной стороны, как и в 90-е годы прошлого века, помимо юрисдикционных форм разрешения коммерческих споров будут нарастать сопутствующие им формы социального протеста (забастовки, митинги, голодовки и т. д.). С другой стороны, очевидна потребность государства в консолидации общества. В этом ракурсе при работе с проблемными активами полезны не только навыки агрессивного взыскания задолженности, но и умение находить компромиссы. Конечно, это в первую очередь зависит от сознательности участников оборота. Однако хочется верить, что в такой напряженной обстановке регулятор также предпримет меры по совершенствованию примирительных процедур (причем как досудебных, так и на последующих этапах взыскания, в том числе в ходе банкротства).
Национализация
Тренд на огосударствление экономики в 2022 г. должен усилиться в результате запуска механизма национализации имущества. Речь идет как об открытой, так и о латентной форме перехода частных активов под контроль государства. Если в первом случае правила обращения имущества в государственную собственность будут определяться путем принятия соответствующего закона, то во втором — речь идет о перехвате управления активами через окологосударственные структуры (государственные корпорации, фонды и т. д.). Хрестоматийным примером в последнем случае может стать введение внешних администраций по управлению российским имуществом иностранных компаний.
Давление на бенефициаров, проживающих за рубежом
На фоне спецоперации и санкций недружественных стран в российском обществе наблюдается нарастающая в геометрической прогрессии напряженность. В условиях новой реальности инструментами давления на оппонентов могут стать как попытки уличить их в антивоенных призывах, призывах к санкциям и т. д., так и попытки дискредитации бенефициаров, проживающих в иностранных юрисдикциях. Скорее всего, это вынудит многочисленных соотечественников переоформить бизнес на российских резидентов или отказаться от привычного образа жизни, возвратившись на родину.
Развитие примирительных процедур
С одной стороны, как и в 90-е годы прошлого века, помимо юрисдикционных форм разрешения коммерческих споров будут нарастать сопутствующие им формы социального протеста (забастовки, митинги, голодовки и т. д.). С другой стороны, очевидна потребность государства в консолидации общества. В этом ракурсе при работе с проблемными активами полезны не только навыки агрессивного взыскания задолженности, но и умение находить компромиссы. Конечно, это в первую очередь зависит от сознательности участников оборота. Однако хочется верить, что в такой напряженной обстановке регулятор также предпримет меры по совершенствованию примирительных процедур (причем как досудебных, так и на последующих этапах взыскания, в том числе в ходе банкротства).
АЛЕКСАНДР ФЕДОРОВ
Начальник отдела банкротств дирекции по правовым вопросам ОК «Русал»
Основные тренды и риски в работе с проблемными активами
Основной тренд в работе с должниками — проведение «предбанкротного комплаенса» — комплекса мероприятий, направленных на снижение рисков, которые могут возникнуть у предприятия в случае банкротства контрагента. Сюда, в частности, относятся:
Основной риск — неплатежи в связи с введением моратория. В настоящий момент у многих контрагентов нет стимулов исполнять свои обязательства по оплате: принудительное исполнение невозможно, неустойки не начисляются.
Методы противодействия указанному риску:
Основной тренд в работе с должниками — проведение «предбанкротного комплаенса» — комплекса мероприятий, направленных на снижение рисков, которые могут возникнуть у предприятия в случае банкротства контрагента. Сюда, в частности, относятся:
- анализ совершаемых сделок на предмет возможных рисков оспаривания по банкротным основаниям (в т.ч. сделок по исполнению обязательств);
- анализ текста договорной документации и переписки на предмет выявления признаков осведомленности и иных триггеров, которые впоследствии могут создать риски для предприятия; и
- запрос и получение дополнительной информации и документов в случае погашения обязательств третьими лицами за должника; и
- иные мероприятия.
Основной риск — неплатежи в связи с введением моратория. В настоящий момент у многих контрагентов нет стимулов исполнять свои обязательства по оплате: принудительное исполнение невозможно, неустойки не начисляются.
Методы противодействия указанному риску:
- включение в договоры условий о начислении процентов за пользование коммерческим кредитом на сумму задолженности; и
- подача заявлений о принятии обеспечительных мер при обращении в суд за взысканием долга.
в 2021 году количество корпоративных банкротств выросло к 2020 году до 10 319 шт., после снижения на 19,9% годом ранее.
Число введенных судами процедур наблюдения за 2021 год выросло до
В 2021 году кредиторы опубликовали
3,9%
8577
31 671
Число корпоративных банкротств выросло, но остается меньше доковидного уровня.
Более половины всех банкротств сконцентрировано
в трех
на
шт., на 10,3% к 2020 году.
сообщения о намерении обратиться в суд с заявлениями о банкротстве, на 14,9% больше, чем в 2020 году.
отраслях:
-торговле (2585 новых банкротов в 2021 году, +0,1% к 2020 году), -строительстве (2317, +9,8%),
-операциях с недвижимостью (1199; +1,4%).
-торговле (2585 новых банкротов в 2021 году, +0,1% к 2020 году), -строительстве (2317, +9,8%),
-операциях с недвижимостью (1199; +1,4%).
Большую часть процедур в 2021 году традиционно инициировали конкурсные кредиторы —
72,4%
(77,1% в 2020)
ФНС России выступила заявителем в 18,8% дел (было 13%), должники — в 8,2% дел (было 9,3%), работники — 0,6% дел (было 0,5%).
Количество реструктуризаций (внешних управлений и финансовых оздоровлений) увеличилось на
3,5%
до 179 шт., а их доля ко всем процедурам, кроме наблюдения, осталась на уровне 1,7%.
Регионы-лидеры по числу компаний-банкротов:
- Москва - 2129 шт., +5,9% к 2020
- Санкт-Петербург - 801; +9,9%
- Московская область - 793; +12,3%
- Свердловская область - 344; +1,4%
- Краснодарский край - 316; +8,2%
Евгения Червец
Ключевые контакты:
Управляющий партнер офиса Коллегии в г. Москве
Москва, ул. Петровка, д. 21, стр. 2
